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De $153 pasó a $157 en tres días. Los profesionales avisan que puede ser el comienzo de una inclinación derivada de la indecisión y la apreciación del CCL

A lo largo de la semana previo de Mayo, más allá de haber tenido sólo tres días hábiles, el mercado no regulado del dólar registró una suba de $4 por billete. Así, la cotización del blue pasó, así de $153 a $157 y esto se origina por numerosos componentes,  primordialmente, la indecisión frente algunos puntos del manejo económico y por la amenaza de la pandemia y el progreso del Contado Con Liquidación (CCL), que sobrepasa los $165.

Este dólar financiero, también llamado dólar cable, avanza muy por enfrente de la apreciación del oficial, lo que derivó en una ampliación de la brecha cambiaria, y  superó al solidario (oficial más impuestos).

El valor del dólar se ve impulsado por numerosos fundamentos y se comienza a ver el retardo del oficial.

La brecha preocupa a los expertos

“La desaceleración en el ritmo de devaluación del tipo de cambio oficial observada en los últimos meses, a la par de los aumentos significativos en CCL, propician este incremento en la brecha”, dice sobre esto Mariana Cerra, economista de Analytica.

Enseña en este sentido que, en Argentina, la demanda del CCL tiene un piso puesto por los fondos de inversión extranjeros que aún tiene posiciones en pesos y usan ese mercado para salir al exterior.

En este marco, Cerra relata que el CCL aumentó 4,9% por mes en mayo, en tanto que el tipo de cambio mayorista solo lo logró en 1,3%, registrando, así, la menor devaluación por mes desde enero de 2020. De esta forma, la economista señala que “la brecha entre el CCL y el dólar oficial promedió 73% en los últimos días y se posiciona en valores de febrero”.

En la misma línea, el economista de Epyca Consultores, Joel Lupieri, sugiere que el blue está creciendo a la par de la suba del CCL y recalca que, “desde objetivos de abril, el azul no baja de $150, aunque en los últimos meses en la mayoría de los casos está cotizando abajo del CCL”, y anticipa que parecería que esa inclinación llegó para quedarse.

La indecisión en materia política y sanitaria tiene un efecto en el valor del dólar ilegal que se busca como refugio.

Otro elemento: la indecisión económica y sanitaria

Por su lado, el economista Federico Glustein mira que la indecisión está jugando un papel sustancial en la evolución del blue. “Los mercados se cuestiones lo mismo que los ciudadanos: ¿son 9 días las limitaciones nada más o la lluvia de casos puede prolongar todo lo mencionado?”, relata.  Es que, más allá de que se ve que se ha resuelto levantarlas, no quita que en las próximas semanas el Gobierno no se vaya a conocer obligado de nuevo a limitar la actividad por la gravedad de la segunda ola.

“Eso transporta a quienes tienen algunos ahorros o elementos a resguardarse en el dólar, una moneda que en nuestro país no cede el sitio de la predilecta y siempre tiende a apreciarse”, asegura Glustein.

En esa línea, cree que  el cierre de las exportaciones de la carne también influye en los dólares alternativos porque, frente la oportunidad de un conflicto que amenace la seguridad, los ahorristas se ponen en modo de precaución.

Detalla esta inclinación al señalar que “la carencia de seguridad es más nafta para el coctel inflacionario, que en mayo estaría cercana al 4%, y para los tipo de cambios alternativos  (tanto del CCL como del blue), puesto que algún restricción crea una inclinación a la caza de dólares y presiona a la suba”.

Paralelamente, el analista cree que “el manejo de la situación sanitaria perjudica a los mercados” y eso impacta en la economía porque “cae el nivel de actividad, sube el desempleo y se deprime el consumo”.

Glustein señala que los datos económicos y de salud en la última semana no fueron positivos y cree que esa tensión tiende a moverse al mercado cambiario libre, a sabiendas que las intervenciones en el CCL y el blue son esporádicas.

Con este panorama, Glustein advierte que, en el corto período y por las devoluciones de Ganancias (que comenzarán a hacerse funcionales en breve), “posiblemente el blue tenga un aumento por más grande demanda, porque es el dólar más alcanzable para los trabajadores sin conocimiento del mercado bursátil”.

No debemos olvidar, además, que, a objetivos de junio, se sumará el pago del aguinaldo, otro dinero plus que los trabajadores tienen la posibilidad de asignar a ahorro y quizás vean en el blue un óptimo resguardo.

El pago del retroactivo de Ganancias y el aguinaldo tienen la posibilidad de calentar al blue.

¿Qué vendrá en las próximas semanas?

En un sentido emular, el economista de Epyca Consultores, Joel Lupieri dice que, en las próximas semanas, “lo más posible es que observemos un dólar blue que fluctúe por arriba del solidario y alrededor de los valores del MEP”.

Señala que este último da la oportunidad de adquirir proporciones virtualmente sin límites a un valor aproximado de $158 por dólar, con la excepción de que la operatoria queda registrada en el mercado.

En tanto, el blue es un mercado negro en el que las operaciones no dejan rastro y, “evidentemente, hay una prima que se paga por este anonimato”. En este sentido, Lupieri anticipa que es posible que el ilegal se vaya por arriba de las cotizaciones bursátiles o que orbite alrededor de estas en los próximos meses y cree que, si las dos se mantienen cerca, es producto de los intensos controles del gobierno y del arbitraje cruzado que algunos especuladores tienen la posibilidad de llevar a cabo.

“El BCRA sigue interviniendo y tiene aptitud para llevarlo a cabo por un tiempo extenso creciendo su participación a los objetivos de sostener la brecha dominada”, apunta Cerra. Y recuera que en mayo las reservas de todo el mundo de la entidad aumentaron en u$s1.500 millones y compró precisamente u$s2.000 millones.

Así, prevé que es de aguardar que se muevan los dólares alternativos algo más que el oficial y cree que “estos son el verdadero termómetro del contexto”, por lo cual advierte que, si es desfavorable, posiblemente suba la temperatura del mercado y dispare las cotizaciones, motivando las ventas del BCRA para contenerlo.

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